БКС в разгар кризиса, в год, когда ЦБ поднял ставку до 17%, рубль девальвировался, курс доллара вырос на 72%, на российские госбанки были наложены санкции, получила рекордный приток активов и не успевала открывать счета. За активностью, вызванной высокой волатильностью акций и валют, всегда следует спад брокерского бизнеса, поскольку часть клиентов разоряются и теряют капитал. В январе у БКС активных клиентов стало почти на 2000 меньше, чем в декабре.
– Что в этом кризисе кажется для вас самым опасным? Как он повлияет на финансовый, фондовый рынок? Изменил ли он что-то в вашей жизни?
– В нынешнем кризисе нас настораживают санкции в плане доступа российских компаний на рынки капитала, и пока не понятно, когда этот вопрос решится. Из-за замедления экономики идет спад доходов населения – это значит, что люди будут меньше инвестировать в ценные бумаги, и для фондового рынка это не очень хороший знак. Не самым лучшим образом сказываются на финансовом рынке и ослабление рубля, и высокая инфляция. В моей жизни особых изменений не произошло, хотя я, как и все, вижу, что цены растут.
– Каковы финансовые показатели группы за 2014 г.?
– По предварительным данным неаудированной отчетности, прибыль всей группы составила 1,6 млрд руб., выручка – более 12 млрд руб., активы – 150 млрд руб.
Доходы инвестбанка – 3,2 млрд руб. Это в 2,5 раза больше, чем в 2013 г. Основной доход получен за счет прайм-брокериджа (комплекс услуг, связанных с клирингом и расчетами по сделкам, депозитарными услугами, операционной поддержкой, управлением рисками; сервисы для доступа на рынки, алгоритмы, IT- и операционный консалтинг, технологии, финансирование. – «Ведомости»), репо и на рынке акций. Год – рекордный для БКС. Очень много привлекли средств, особенно в конце года. В IV квартале даже не успевали счета открывать, принимать денежные средства. Был большой спрос на инвестиционные продукты, в основном в ритейле. Перевыполнение плана по 2014 г. – 150–200%.
– Что стало причиной увеличения активных клиентов?
– Основная причина – снижение доверия к банкам на фоне отзыва лицензий, девальвации российской валюты, повышения процентной ставки. Фондовый рынок сейчас дает очень большую доходность. Инвестиционные продукты стали конкурентными по доходности с банковскими.
– Какие, например?
– Тот же евробонд. Еврооблигации госбанков и коммерческих банков дают больше [доходности], чем депозиты тех же банков, – до 10% в валюте. Это редкий случай, в основном связанный с тем, что российские банки находятся под санкциями. Мы делаем на основе еврооблигаций структурные продукты с большей доходностью для клиента и меньшим порогом входа. Очевидно, что такая ситуация не будет оставаться бесконечно долго, но сейчас хороший момент воспользоваться ею. По мере того как ситуация будет нормализовываться, доходности будут снижаться. Но пока этого не произошло, инвесткомпании могут предлагать продукты более доходные, чем банковские депозиты при сопоставимых уровнях риска.
СПРОС НА ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ СНИЗИЛСЯ
– А самостоятельная торговля интересует новых клиентов?
– Сейчас [они] активно торгуют акциями и валютой, которая стала вторым по популярности продуктом. Из-за высокой волатильности многие начали покупать-продавать валюту не столько с целью сохранения, но и с целью спекуляции. Аналогично акциям.
– К фондовому рынку нет такого интереса?
– Мы сейчас видим большой приток инвесторов на фондовый рынок. Российские акции сильно недооценены, и мы видим большой потенциал для роста. Мы видим и очень большой спрос на акции иностранных компаний. В периоды наиболее сильных курсовых колебаний был очень большой спрос не на рублевые, а на валютные продукты. Сейчас фокус меняется. Наши акции тоже начали расти.
– Как изменились запросы клиентов?
– Сейчас спрос на покупку валюты снизился. Когда доллар стоил 50 руб., покупки росли, гигантские запросы были. Сейчас все хотят получать хорошо прогнозируемые доходы, связанные с продуктами с фиксированной доходностью. Это инвестиционные продукты, понятные с точки зрения ожидаемой доходности и понимания рисков.
– Какой доход можно по ним получить?
– Наши инвестиционные продукты имеют целевую доходность от 4 до 22% годовых в долларах и от 14 до 30% годовых в рублях.
– На какой срок готовы инвестировать клиенты?
– Самое удивительное, что срок инвестиций увеличился. Все больше людей готовы покупать продукты со сроком погашения через три года, в частности потому, что стремятся зафиксировать такие высокие ставки доходности на максимально длительное время.
НЕСТАНДАРТНЫЕ ПРОДУКТЫ
– Количество активных клиентов БКС в январе сократилось по сравнению с декабрем – 9000 против 11 000. Это связано с тем, что в декабре была высокая волатильность и некоторые клиенты потеряли капитал?
– В декабре у нас был взрыв по притоку клиентов. Наши офисы работали до полуночи и по выходным. И в 2008 г. была такая же ситуация. Декабрь был непростым месяцем, прежде всего из-за волатильности – рубль мог падать на 30% в день! Поэтому максимальная активность была на валютной секции.
– С какими нестандартными просьбами обращались клиенты?
– Часто приходится делать нестандартные структурные продукты с теми характеристиками, которые заявляет клиент. Например, была такая история. Клиент хотел поучаствовать в IPO китайского интернет-гиганта Alibaba, но книга была уже подписана, и мы не могли подать заявку. Тогда мы купили для клиента акции Yahoo, которой принадлежало 22% акций Alibaba. После размещения акции Yahoo выросли – и клиент заработал около 30% годовых в валюте. Был такой случай: клиент пришел, сказал, что хотел заработать на росте индекса S&P 500, но при этом не хочет нести никакого риска. Сделали под клиента структурный продукт с полной защитой капитала на рост S&P на нужный ему срок инвестирования – в итоге он заработал 58% в рублях. Вообще, продукты с защитой капитала от потерь сейчас очень востребованы. В конце года многие клиенты поддавались панике, забывали про портфельный подход. Мы стараемся даже в такие волатильные времена объяснить ценность систематического подхода, позволяющего диверсифицировать риски и достичь долгосрочных целей.
– Как вы можете прокомментировать историю о клиенте БКС, который вложил в продукт «Феникс» около $10 000 и в итоге потерял 95% своих вложений? Эту историю описывал Forbes. По данным журнала, «Феникс» включал вложения в акции четырех компаний. Одна из них – производитель сапфировых стекол для мобильных девайсов GT Advanced Technologies (GTAT) – начала процедуру банкротства. Что и привело к потерям клиента. Какие потери клиенты понесли по данному продукту, БКС компенсировал их?
– «Феникс» – один из самых популярных продуктов в нашей линейке. Тот вариант, о котором идет речь, предполагал получение потенциальной доходности более 20% годовых в валюте. Мы всегда предупреждаем наших клиентов, что такая доходность сопряжена с высоким риском. GTAT была выбрана не только нашими аналитиками, рекомендации «покупать» по ней были у Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch и Credit Suisse. Лишь несколько десятков наших клиентов более чем из тысячи инвестировавших в «Феникс» за последние два года решили вложить деньги в продукт с этим эмитентом. Планировалось, что GTAT будет поставщиком сапфирового стекла для новых телефонов Apple. Но Apple неожиданно для рынка поменяла свои планы, и котировки акций GTAT сильно упали. Мы сразу же по собственной инициативе предложили всем нашим клиентам несколько вариантов реструктуризации, с каждым была проведена индивидуальная встреча. Одним из основных предложений была замена этого актива на другой в рамках данного продукта. Многие приняли предложения о замене, а кто-то решил остаться с этой компанией, считая, что ее акции могут так же резко вернуться на прежние уровни, как это не раз происходило с биржевыми котировками (объем клиентских потерь по «Фениксу» БКС раскрыть отказался. – «Ведомости»).